فرض تعهد شکست می خورد

مثال) تعداد موقت سهام و میزان بودجه برای اوراق بهادار تسویه حساب شرکت A: اوراق بهادار ؛سهام X (1 میلیون پوند) را ارائه می دهد و سهام Y (1. 5 میلیون پوند) را دریافت می کند. 500،000 پوند شرکت اوراق بهادار پرداخت می کند. ب: سهام X (1 میلیون پوند) را دریافت می کند ، سهام Y (1. 5 میلیون پوند) ، وجوه را ارائه می دهد. 500،000 پوند دریافت می کند (توجه داشته باشید) با فرض اینکه شرکت های اوراق بهادار A و B معاملات دیگری غیر از موارد فوق ندارند.

• مبلغ موقت تسویه حساب وجوه ( *1) برای شرکت اوراق بهادار A 500،000 پوند ( *2) پرداخت می کند ، بنابراین شرکت اوراق بهادار A قرار است سهام X را تحویل دهد و 500،000 پوند به عنوان وثیقه نقدی به JSCC تا 1:00 بعد از ظهر بپردازد. در این مورد ، با این حال ، در جایی که به دلیل شرایط غیرقابل اجتناب نتواند سهام X را تحویل دهد ، لازم است 1 میلیون پوند بپردازد ، که این مانده به معادل سهام X است ، تا 2:15 بعد از ظهر (پرداخت اضافی). با تکمیل این پرداخت اضافی ، شرکت اوراق بهادار A قادر به دریافت سهام Y در ساعت 2:15 است.
• در حالی که قرار بود شرکت اوراق بهادار B با تحویل سهام Y به JSCC تا ساعت 1 بعد از ظهر ، سهام X و 500،000 پوند دریافت کند ، به عنوان نتیجه شرکت اوراق بهادار A در ارائه سهام X ، B در 2:45 بعد از ظهر 1. 5 میلیون پوند دریافت می کند.
• وثیقه نقدی از شرکت اوراق بهادار A برای تسویه صندوق ها ساعت 2:15 بعد از ظهر تهیه می شود.

*1 ： میزان تسویه حساب در این مرحله موقت است زیرا پرداخت ناشی از شکست در نظر گرفته نمی شود.*2 ： مبلغ 500000 پوند تفاوت بین ارزش سهام Y (1. 5 میلیون پوند) و سهام X (1 میلیون پوند) است.** توجه 1: در تسویه حساب DVP سهام ، و غیره که با آن معامله می کند ، زمان قطع تسویه اوراق بهادار ، یعنی مهلت شرکت کننده ارائه دهنده برای تحویل اوراق بهادار به JSCC ، ساعت 1:00 بعد از ظهر در روز تسویه است.** توجه داشته باشید 2: واگذاری شرکت کنندگان دریافت کننده معامله شکست خورده (= شرکت کنندگان تحت تأثیر شکست) JSCC موقعیت عدم موفقیت را با توجه به رتبه اولویت مسئله مربوطه برای شرکت کنندگان از شرکت های فرعی تا زمانی که تمام موقعیت شکست اختصاص یابد ، اختصاص می دهد. رتبه اولویت مسئله مربوطه برای شرکت کنندگان در پذیرش به شرح زیر تعیین می شود.

【بالاترین گروه اولویت】 موقعیت طولانی درخواست شده برای خرید بالاترین اولویت را نسبت به موقعیت دیگر داده می شود.【گروه اولویت】 موقعیت شرکت کنندگان تحت تأثیر شکست اولویت بالاتری نسبت به موقعیت دیگر دارند.【گروه فرعی】 رتبه بندی موقعیت شرکت کنندگان به غیر از موارد فوق ، به استثنای گروه کمترین اولویت به طور تصادفی تعیین می شود.【کمترین گروه اولویت】 شرکت کنندگان اعلان را برای اولویت فرعی در دریافت اوراق بهادار ارسال کردند (به یادداشت 4 مراجعه کنید) در پایین ترین اولویت قرار دارند. با این حال ، هنگامی که چندین شرکت کننده اعلان را برای اولویت فرعی در دریافت اوراق بهادار برای همین موضوع ارسال کردند ، اولویت در بین این شرکت کنندگان به طور تصادفی تعیین می شود.

**تبصره 3: تسویه شکست با تور مجدد پوزیشن لانگ/شورت مربوط به Fail به روز بعد منتقل می شود و با موقعیت کوتاه/لنگ که قرار است در آن روز تسویه شود، جبران می شود. در چنین حالتی، موقعیت شکست یا موقعیت متاثر از شکست را می توان با توری مجدد پاک کرد.**تبصره 4: در مورد موضوعی که یک شرکت کننده باید مقدار تسویه اوراق بهادار را دریافت کند (به استثنای مقداری که برای آن خرید درخواست شده است)، شرکت کننده می تواند مقداری را که می تواند تابعیت خود را بپذیرد، در دستور کار خود اعلام کند. اولویت در میان شرکت‌کنندگان دریافت‌کننده با این فرض که شرکت‌کننده مورد تایید JSCC برای ارسال اعلان اولویت تبعی در دریافت اوراق بهادار از قبل است. در صورتی که اطلاعیه اولویت تبعی در وصول اوراق بهادار ارائه شده باشد، اولویت دریافت شرکت کنندگان از نظر موضوع و مقدار موضوع این اطلاعیه با کمترین اولویت تعیین می شود.

رویکرد JSCC برای کاهش شکست

• هنگامی که یک شرکت کننده تحویل دهنده نتواند اوراق بهادار را تا زمان قطع تسویه در تسویه DVP در JSCC به دلیل شرایط اجتناب ناپذیر تحویل دهد، تحویل اوراق بهادار و پرداخت مربوطه وجوه به روز بعد منتقل می شود.(ضوابط تجاری JSCC، ماده 62.) با این حال، از آنجایی که نقدینگی بازار بر اساس این فرض فراهم می شود که معاملات در روز تسویه (T+2) که در زمان اجرای معامله برنامه ریزی شده است، انجام می شود، JSCC Fail را به عنوان یک معامله در نظر می گیرد. حادثه استثنایی و مانع از ایجاد شکست بدون دلیل موجه به منظور اطمینان از بازار قابل اعتماد با نقدینگی بالا است.(ضوابط بازرگانی JSCC، بند 2 بند 2 ماده 62) بنابراین، از نظر کاهش حجم کلی Fail ها، به عبارت دیگر، اطمینان از اطمینان و ثبات تسویه و کاهش تأثیر نامطلوب بر طرف متضرر از شکست، و دربه منظور تقویت درک کامل شرکت کنندگان از هدف سیستم، JSCC به طور معمول خطاها را با حجم زیاد و همچنین خطاهای مداوم نظارت می کند و دلایل این خرابی ها را با مسئول تحویل روشن می کند و درخواست می کند که خرابی ها را در اسرع وقت پاک کند. تا جایی که ممکن است.
• علاوه بر این، JSCC به طور مداوم وقوع شکست هر یک از شرکت‌کنندگان را جمع‌آوری می‌کند و هر سه ماه یک‌بار از شرکت‌کننده‌ای درخواست می‌کند که مکرراً باعث شکست‌ها شده است، آن‌ها را کاهش دهد تا شرکت‌کننده را وادار به بررسی ساختار مدیریت داخلی خود و غیره کند (نگاه کنید به تبصره 5).

**تبصره 5: تعداد شرکت کنندگانی که JSCC برای کاهش Fail ها از آنها درخواست کرده است به شرح زیر است:

ژانویه – دسامبر 2003 18 شرکت کننده در مجموع ژانویه – دسامبر 2004 30 شرکت کننده در مجموع ژانویه – دسامبر 2005 18 شرکت کننده در مجموع ژانویه – دسامبر 2006 16 شرکت کننده در مجموع ژانویه – دسامبر 2007 12 شرکت کننده در مجموع ژانویه – دسامبر 2008 12 شرکت کننده در مجموع ژانویه –دسامبر 2009 2 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2010 1 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2011 3 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2012 2 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2013 2 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2014 4 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 20152 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2016 0 شرکت کننده ژانویه - دسامبر 2017 5 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2018 7 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2019 2 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2020 3 شرکت کننده در مجموع ژانویه - دسامبر 2021 0 شرکت کننده