چرا وقت داشتن طلا است

شش ماه اول سال 2020 تاریخی بوده است. تاکنون ، سال یک بیماری همه گیر جهانی ، رکود جهانی هماهنگ ، افزایش ناآرامی های اجتماعی ، سطح شدید نوسانات بازار و محرک مالی و پولی رکورددار را ارائه داده است. جای تعجب نیست که سرمایه گذاران شروع به چرخش به سمت طلا به عنوان یک پناهگاه امن کرده اند.

طی سال منتهی به 30 ژوئن 2020 ، قیمت طلا 27 ٪ افزایش یافته است. طی شش ماه گذشته ، قیمت طلا 12 ٪ افزایش یافته است. عملکرد قابل توجه اخیر طلا به عملکرد اوراق بهادار مشتریان ما در دوره ای از بی ثباتی عظیم اقتصادی ، سیاسی و اجتماعی کمک کرده است. علیرغم افزایش چشمگیر قیمت طلا ، ما به دلایلی که در زیر ذکر شده است ، صعود به جلو می رویم: < pan> چرا زمان آن رسیده است

1. شش ماه اول سال 2020 تاریخی بوده است. تاکنون ، سال یک بیماری همه گیر جهانی ، رکود جهانی هماهنگ ، افزایش ناآرامی های اجتماعی ، سطح شدید نوسانات بازار و محرک مالی و پولی رکورددار را ارائه داده است. جای تعجب نیست که سرمایه گذاران شروع به چرخش به سمت طلا به عنوان یک پناهگاه امن کرده اند.
2. طی سال منتهی به 30 ژوئن 2020 ، قیمت طلا 27 ٪ افزایش یافته است. طی شش ماه گذشته ، قیمت طلا 12 ٪ افزایش یافته است. عملکرد قابل توجه اخیر طلا به عملکرد اوراق بهادار مشتریان ما در دوره ای از بی ثباتی عظیم اقتصادی ، سیاسی و اجتماعی کمک کرده است. علیرغم افزایش چشمگیر قیمت طلا ، ما به دلایلی که در زیر آمده است ، صعود به طلا می رویم ، به دلایلی که در زیر آمده است: چرا وقت آن رسیده است
3. شش ماه اول سال 2020 تاریخی بوده است. تاکنون ، سال یک بیماری همه گیر جهانی ، رکود جهانی هماهنگ ، افزایش ناآرامی های اجتماعی ، سطح شدید نوسانات بازار و محرک مالی و پولی رکورددار را ارائه داده است. جای تعجب نیست که سرمایه گذاران شروع به چرخش به سمت طلا به عنوان یک پناهگاه امن کرده اند.
4. طی سال منتهی به 30 ژوئن 2020 ، قیمت طلا 27 ٪ افزایش یافته است. طی شش ماه گذشته ، قیمت طلا 12 ٪ افزایش یافته است. عملکرد قابل توجه اخیر طلا به عملکرد اوراق بهادار مشتریان ما در دوره ای از بی ثباتی عظیم اقتصادی ، سیاسی و اجتماعی کمک کرده است. علیرغم افزایش چشمگیر قیمت طلا ، ما به دلایلی که در زیر آمده است ، صعود به طلا می رویم:
5. رکورد آهنگ طلا در دوره حباب-شلوغ هنگامی که حباب Dot-Com در سال 2000 از بین رفت ، فدرال رزرو دلار را در سطحی که در دهه ها تجربه نشده بود ، پرداخت کرد. آلن گرینسپان ، رئیس فدرال رزرو ، نرخ سود کوتاه مدت را از 6. 5 ٪ در ژانویه 2000 به زیر 2 ٪ در ژانویه 2002 کاهش داد و او پس از آن نرخ سود کوتاه مدت زیر 2 ٪ را حفظ کرد. در پاسخ ، بازار املاک و مستغلات به عنوان خانواده ها از بودجه کم هزینه برای پیشنهاد قیمت خانه استفاده می کردند. هنگامی که بازار مسکن شش سال بعد سقوط کرد ، جانشین آلن گرینسپن ، بن برنانی ، نرخ سود کوتاه مدت را از 5. 25 ٪ در ژوئن 2007 به زیر 0. 25 ٪ در ژانویه 2009 کاهش داد و او نرخ بهره کوتاه مدت را زیر 0. 25 ٪ نگه داشت. سالها پس از آندر سال جاری ، فدرال رزرو دوباره نرخ سود کوتاه مدت را به تقریباً 0 ٪ کاهش داده است تا از سیستم مالی در برابر تصادف دیگر محافظت کند.- این تاریخ مختصر برای پایان نامه سرمایه گذاری طلای ما بسیار مرتبط است. در این دوره از حباب ها و شلوارها ، که به میزان کم بهره و سطح بی سابقه ای از کاهش پولی دامن زده شده است ، طلای بازده سالانه 9. 3 ٪ ایجاد کرده است ، بسیار بهتر از بازده سرمایه گذاری شاخص S& P 500 ، که بازده سالانه 5. 7 ٪ را تولید کرده است. بشر1 به عبارت ساده ، راننده این پدیده این است: با افزایش ارزش دلار و تورم ، قیمت طلا به دلار می رسد در همان زمان که حاشیه سود شرکت ها به دلیل افزایش هزینه ها فشرده می شوند. با انتظار ، پیش بینی می کنیم که مداخلات فدرال رزرو ادامه یابد و بدهی پولی لزوماً در دوره Coronavirus تسریع می کند. به همین دلیل تنها ، ما معتقدیم که طلا در طی دوره میانی پیش رو از سایر کلاسهای دارایی بهتر عمل خواهد کرد.-
6. Gold تنوع نمونه کارها را ارائه می دهد ما نیز ما طلای خود را داریم زیرا این یک تنوع نمونه کارها است. طلا به خودی خود در یک کلاس دارایی قرار دارد و قیمت طلا همبستگی محدودی با حرکت قیمت سهام یا اوراق قرضه نشان می دهد. با توجه به همبستگی تاریخی کم آن با دارایی های مالی سنتی ، افزودن طلا به سبد سهام و اوراق قرضه باید بازده نمونه کارها را افزایش داده و همزمان باعث کاهش نوسانات شود.-امسال ، سرمایه گذاران ما تأثیر مفید همبستگی کم طلا را تجربه کرده اند. بازده جذاب مالکیت طلا در سال 2020 به جبران بازده منفی از داشتن سهام در نیمه اول سال 2020 کمک کرده است. به طور معمول ، طلا برای محافظت از پرتفوی سرمایه گذاری در بزرگترین بازار طی چند دهه گذشته خدمت کرده است.-
7. پول هلیکوپتر شروع به رها کردن کنگره کرده است و رئیس جمهور احتمالاً در امسال 10 تریلیون دلار یا بیشتر در اقدامات محرک تصویب می کند ، از جمله مراحلی که شامل ارسال مستقیم تریلیون دلار چک به خانوارها و مشاغل کوچک است. ما معتقدیم که این احتمال وجود دارد که هزینه های مالی بیش از 25 ٪ از تولید ناخالص داخلی در سال 2020 باشد. این کسری عظیم توسط فدرال رزرو تأمین می شود ، که قصد دارد برای خرید اوراق خزانه که دولت برای تأمین این هزینه ها صادر می کند ، پول اضافی را چاپ کند. بن برنانک از این رویکرد مالی و پولی ترکیبی به نام هلیکوپتر پول دفاع کرده است ، در یک سخنرانی مشهور که در سال 2002 در مورد چگونگی مبارزه با تورم و ایجاد تورم نوشت. در حالی که اقتصاد ایالات متحده در حال کاهش است ، فقط قبل از این موضوع است. از نظر ما ، سیاست پول هلیکوپتر تورم را ایجاد می کند. از پایان ماه آوریل ، تورم در حال حاضر در قیمت مواد غذایی ، تجهیزات محافظ شخصی و قیمت نفت ظاهر شده است. هنگامی که تورم در سایر بخش های اقتصاد و شاخص قیمت مصرف کننده از 3 ٪ افزایش می یابد ، انتظار داریم که این یک محیط مخصوصاً مطلوب برای افزایش قیمت های طلا باشد ، زیرا سرمایه گذاران به دنبال داشتن دارایی های واقعی هستند که می تواند به عنوان فروشگاهی خدمت کندارزش. در دهه 1970 ، ایالات متحده نرخ تورم پایدار را بالاتر از 4. 6 ٪ تجربه کرد. در این دوره ، قیمت طلا از 15 برابر از 35 دلار به 541 دلار در هر اونس افزایش یافته است. ما چنین بازگشت حیرت انگیز را پیش بینی نمی کنیم. با این حال ، ما معتقدیم که طلا در موقعیت بهتر از بیشتر کلاسهای دارایی قرار دارد که باید هلیکوپتر پول باعث تورم شود ، همانطور که بن برنانک در سخنرانی خود در سال 2002 پیش بینی کرد.-
8. نرخ بهره واقعی منفی برای طلا در طول جنگ جهانی دوم صعودی است ، دولت آمریكا مبلغی از بدهی را كه توسط عموم مردم نگهداری می شود صادر كرد و 106 ٪ از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می داد. برای پرداخت این بدهی به مرور زمان ، ایالات متحده یک سری سیاست ها از جمله کاهش نرخ بهره زیر سطح تورم ، ایجاد نرخ بهره واقعی منفی و تنظیم بانکها را برای مجبور کردن آنها به خرید خزانه های ایالات متحده ارائه داد. طی چند دهه آینده ، ایالات متحده به تدریج بار بدهی خود را به عنوان ثروت منتقل شده از پس انداز ، که نرخ بازده زیر تورم را به دست آورد ، به دولت ایالات متحده منتقل کرد ، که نرخ بهره زیر تورم را پرداخت می کند. نسبت بدهی ایالات متحده به تولید ناخالص داخلی استدر مکانی مشابه پس از جنگ جهانی دوم ، از 35 ٪ تولید ناخالص داخلی در سال 2007 به بیش از 100 ٪ تولید ناخالص داخلی در حال حاضر افزایش یافته است. با کمال تعجب ، اقتصاددانان برای کمک به دولت ایالات متحده به تدریج بدهی های خود را پرداخت می کنند. با توجه به خریدهای اوراق بهادار توسط فدرال رزرو ، اکنون نرخ بهره وثیقه خزانه داری ایالات متحده در حال حاضر زیر 1. 3 ٪ است. با بازده اوراق قرضه و انتظارات تورم به سرعت در حال افزایش است ، سیاستگذاران مجدداً محیطی را برای سرمایه گذاران اوراق قرضه ایجاد می کنند تا بازده واقعی منفی را در سرمایه گذاری اوراق بهادار خزانه داری خود ایجاد کنند. بی نظیر برای گفتن ، محیطی که بازده اوراق قرضه جبران کننده سرمایه گذاران برای تورم است یک محیط است. از نظر ما جایی که باید قیمت طلا افزایش یابد. بازده منفی واقعی (تنظیم تورم) باید سرمایه گذاران را به سرمایه گذاری هایی مانند طلا که مایع ، واقعی و توسط بانکهای مرکزی در سراسر جهان به عنوان دارایی ذخیره نگهداری می شود ، فریب دهد.-

اگر اقتصاد همچنان به کاهش اسمی ادامه دهد و پیش فرض های اعتباری را تسریع می کند ، در هر دو محیط تورم و تورمی بهتر است ، که این یک سناریوی بعید است که به دلیل سیاست های تهاجمی مالی و پولی است ، اقتصاد باید در کاهش باشد. در چنین محیطی توقیف ، طلا باید به عنوان یک پناهگاه امن عمل کند ، و قدرت خرید گلد باید افزایش یابد زیرا قیمت دارایی های مالی و کالاها کاهش می یابد ، مانند آنچه در مارس 2020 رخ داده است و همچنین در دوران رکود بزرگ و بحران مالی 2008-2009بشردر پاسخ به ادامه تورم ، فدرال رزرو احتمالاً هر کاری را که برای تأمین نقدینگی ، منعکس کننده دارایی های مالی انجام می دهد ، انجام می دهد و بودجه هزینه های اضافی مالی را تأمین می کند تا اینکه در نهایت تورم به تورم تبدیل شود. سپس ، هنگامی که تورم در نهایت به پایان می رسد ، سرمایه گذاران باید به خرید طلا به عنوان فروشگاه ارزش خود ادامه دهند. چه به عنوان یک پناهگاه امن در تورم و چه به عنوان یک فروشگاه ارزش در تورم ، طلا باید در حوادث شدید اقتصادی بهتر عمل کند.-

هنگامی که کنگره قانون فدرال رزرو را در سال 1913 تصویب کرد ، از طلا کم ارزش است ، این قانون به 40 ٪ حمایت از طلا از کلیه یادداشت های فدرال رزرو که صادر شده است ، نیاز داشت. در حالی که دلار دیگر از طلا حمایت نمی شود ، ارتباط محکمی بین ارزش ذخایر طلای ایالات متحده و پایگاه پولی ایالات متحده وجود دارد. عرضه پول در طی 107 سال گذشته چند برابر شده است و افزایش عرضه پول در سال جاری به شدت تسریع شده است. در حالی که قیمت طلا در نیمه اول سال 2020 12 ٪ افزایش یافته است ، عرضه پول با سرعت حتی با سرعت بیشتری افزایش یافته است. به عبارت دیگر ، افزایش قیمت طلا با افزایش چشمگیر عرضه پول در سال 2020 همگام نبوده است. از این گذشته ، افزایش قیمت طلا از زمان ایجاد فدرال رزرو ، با افزایش عرضه پول همگام نشده است. بشرارزش ذخایر طلای ایالات متحده نسبت به پایگاه پولی ایالات متحده با گذشت زمان در نوسان بوده و در سال 1981 به بیش از 100 ٪ افزایش یافته است ، اما در حال حاضر نزدیک به پایین ترین زمان فقط 9 ٪ است. صعود ما در مورد طلای پیشروی در هیچ بخش کوچکی توسط دو عامل اساسی آگاه نیست. اول ، طلا نسبت به رشد عظیم عرضه پولی ایالات متحده ارزان به نظر می رسد. دوم ، ما انتظار داریم که عرضه پول با سرعت سریع در سالهای آینده رشد کند.- -

با وجود جذابیت طلا به عنوان یک سرمایه گذاری ، طلا از بین می رود ، اما به دلایل مختلف یک دارایی زیرنویس باقی مانده است. اول و مهمتر از همه ، در اکثر برنامه های بازنشستگی تحت حمایت کارفرمایان به عنوان گزینه ای در دسترس نیست. به همین ترتیب ، طلا به عنوان گزینه ای در 529 برنامه پس انداز آموزش در دسترس نیست. برنامه های بازنشستگی به طور کلی هیچ طلای ندارد. در نتیجه ، سرمایه گذاری در بازار تمام طلاهایی که در جهان وجود دارد فقط 8 تریلیون دلار است که فقط کمی بزرگتر از کسری بودجه فدرال مورد انتظار در سال 2020 است. نمونه کارها سرمایه گذاری معمولی در حال حاضر یک نمونه کار متعادل 60/40 است، این بدان معنی است که 60 ٪ به سهام اختصاص می یابد و 40 ٪ به اوراق قرضه اختصاص می یابد. برای سرمایه گذاران جوان ، این نمونه کارها ممکن است به سمت افزایش تخصیص سهام کج شود ، در حالی که سرمایه گذاران مسن اوراق قرضه بیشتری دارند. صرف نظر از ترکیب سهام/اوراق قرضه ، اگر یک سرمایه گذار متوسط فقط 5 ٪ از نمونه کارها خود را به طلا اختصاص دهد ، قیمت طلا باید به میزان قابل توجهی افزایش یابد تا تقاضای سرمایه گذار افزایشی و جریان سرمایه را به طلا برساند.-

طلا در صورت بروز بحران "بیمه" ارز است ، یک بحران ارزی به نوعی بدترین سناریوی دلار و در عین حال بهترین سناریوی برای قیمت طلا خواهد بود. با این گفته ، صعود طلای ما به بحران ارزی وابسته نیست. ادامه بدهی پولی به تنهایی در تسریع در نرخ ، محیطی مناسب برای افزایش قیمت های طلا ایجاد می کند. ما معتقدیم که طلا بهترین دارایی برای داشتن یک بحران ارزی است. یک بحران ارزی به طور کلی با هزینه های کسری و چاپ پول بسیار زیاد می شود که سرمایه گذاران خارجی سرمایه خود را از کشور خارج می کنند و در نتیجه یک ارز محلی که به شدت در قدرت خرید کاهش می یابد. سپس بانک مرکزی خود را مجبور به چاپ پول حتی بیشتر برای تأمین اعتبار وام بیشتر می کند ، که منجر به قیمت حتی بالاتر می شود. و به همین ترتیب ، اربابان دارایی - بانکانی که جهان را شکستند ، لیاکات احمد توضیح داد که چگونه بیش از حد ویمار در آلمان پس از جنگ جهانی اول رخ داد ، که به دنبال مسیر معمولی بحران ارز بود:

فون هاونشتاین [رئیس Reichsbank] با یک معضل واقعی روبرو شد. اگر او از چاپ پول لازم برای تأمین مالی کسری امتناع ورزید ، وی در معرض خطر افزایش شدید نرخ بهره قرار گرفت زیرا دولت در تلاش برای وام گرفتن از هر منبع بود. به اعتقاد وی ، بیکاری گسترده ای که به وجود می آید ، یک بحران اقتصادی و سیاسی داخلی را به همراه خواهد داشت ، که در کشور شکننده فعلی آلمان ممکن است یک تشنج سیاسی واقعی را به وجود آورد. به عنوان بانکدار برجسته هامبورگ ، مکس واربورگ ، عضو هیئت مدیره Reichsbank ، این معضل این بود که "آیا کسی مایل است تورم را متوقف کند و انقلاب را تحریک کند" یا به چاپ پول ادامه می دهد. بنده وفادار ایالت که او بود ، فون هاونشتاین هیچ آرزویی برای نابودی آخرین ولیوه های نظم قدیمی نداشت.

اگر این معضل برای شما آشنا به نظر برسد ، برای ما آشنا به نظر می رسد. با این حال ، این مورد پایه ما نیست ؛ایالات متحده ، بر خلاف آلمان در طول جمهوری ویمار ، ارز ذخیره جهان را صادر می کند ، که این تفاوت قابل توجهی است. دلار همچنان پرکاربردترین ارز فیات در جهان است. علاوه بر این ، سرمایه گذاران خصوصی هنوز سرمایه خود را در ایالات متحده سرمایه گذاری می کنند. در حالی که ما انتظار داریم که دلار کاهش یابد ، یک بحران ارزی ، در حالی که ممکن است ، یک سناریوی بعید است.

ما از خودمان سؤال کرده ایم که چه اتفاقی برای دلار آمریکا خواهد افتاد زیرا نسبت بدهی/تولید ناخالص داخلی از 100 ٪ به 200 ٪ در طی یک دهه آینده افزایش می یابد یا با افزایش کسری مالی به 25 ٪ تولید ناخالص داخلی تا پایان سال جاری می رسد. ما به همین ترتیب تعجب کرده ایم که چه چیزی ممکن است باعث شود سرمایه گذاران خصوصی خارجی پول خود را به خانه بیاورند یا سرمایه خود را در جای دیگر سرمایه گذاری کنند. بدون دانستن پاسخ این سؤالات ، ما شب ها بهتر می خوابیم و مشتریان خود به عنوان "بیمه" ارز طلا دارند.

ما با خلاصه کردن دلایل فروش و خرید موقعیت اصلی در طلا در اوراق بهادار سرمایه گذاری مشتریان ، می خواهیم یک کلمه هشدار ارائه دهیم. قیمت طلا می تواند قبل از بالا رفتن به طور معناداری کاهش یابد. در واقع ، مشتری های ما از زمان شروع اولین خرید طلا در سال 2005 ، چندین مورد معنادار متحمل شده اند. در سال 2008 ، قیمت طلا 34 درصد قبل از بهبودی سقوط کرد. در مارس 2020 ، قیمت طلای 15 ٪ اصلاح شده قبل از افزایش سریع دوباره. و بین سالهای 2011 تا 2015 ، قیمت طلا 45 درصد قبل از شروع دوباره افزایش یافته است.

هنگامی که قیمت طلا تصحیح کرد ، همانطور که در ماه مارس انجام شد ، ما انتظار داریم که موقعیت مشتری خود را نگه داشته یا در هر صورت ، از آن به عنوان فرصتی برای خرید طلا بیشتر با قیمت ارزان تر استفاده کنید. تصمیم ما برای فروش طلا در آینده با این قضاوت ما مبنی بر اینکه طلا کاملاً ارزشمند است یا اصولگرانی که از قیمت طلای بالاتر پشتیبانی می کنند ، تغییر می کند. ما منتظر آن روز هستیم ، زیرا این خبر خوبی برای اقتصاد و جهان خواهد بود.