قدرت اوراق قرضه مرتبط با ارز

اوراق قرضه ارزی ابزارهای ساده اما قدرتمندی هستند که اقتصادها را تقویت می کنند و می توانند پروژه های توسعه را به طور موثر تامین مالی کنند.

آنها یکی از قانع کننده ترین نوآوری ها در بازارهای نوظهور با درآمد ثابت در دهه گذشته هستند. اوراق قرضه وابسته به ارز یک اوراق بدهی است که به یک ارز منتقل می شود اما به ارز دیگری که معمولاً دلار است تسویه می شود. در بازارهای نوظهور یا مرزی، این به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا در معرض یک ارز با بازده بالا قرار بگیرند و از آن درآمد کسب کنند و در عین حال از پیچیدگی خرید خود آن ارز جلوگیری کنند.

اوراق قرضه مرتبط با ارز از نظر توسعه تأثیرگذار هستند زیرا به ترسیم منحنی بازدهی که در آن انتشار دولتی اغلب پراکنده است کمک می کند. آنها سرمایه گذاری خارجی را با استفاده از استخرهای پس انداز بین المللی بسیج می کنند و از تامین مالی وام ها و پروژه های ارز محلی در کشورهای در حال توسعه حمایت می کنند.

این اوراق عمدتاً از طریق یک مکمل قیمت گذاری از برنامه یادداشت میان مدت جهانی ثبت می شوند، بنابراین از نیاز به بخشنامه های ارائه گسترده و پرونده های نظارتی طاقت فرسا جلوگیری می شود. زمان به بازار سریع است، با مسائلی که اجباری، راه اندازی، مستندسازی و در عرض پنج روز کاری حل و فصل می شوند. اوراق قرضه در انبارهای اوراق بهادار مرکزی بین المللی تسویه شده و در بورس های اصلی عرضه می شود. سرمایه گذاران در اوراق قرضه وابسته به ارز دارای شجره نامه های متفاوتی هستند و می توانند شامل بانک های مرکزی، صندوق های دولتی، شرکت های بیمه، صندوق های بازنشستگی و بانک های خصوصی باشند.

بانک های توسعه چندجانبه صادرکنندگان معیار اوراق قرضه مرتبط با ارز هستند، زیرا رتبه بندی AAA آنها به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا ریسک ارز را از ریسک اعتباری جدا کنند. در برخی موارد، بانک های توسعه چندجانبه چنین موضوعاتی را به عنوان معاملات آربیتراژی در نظر می گیرند، زیرا نیازی به درآمد حاصل از واحد پولی ندارند.

برای مثال، زمانی که بانک توسعه آسیایی اوراق قرضه را به ریال برزیل، پزو مکزیک، روبل روسیه یا راند آفریقای جنوبی منتشر می کند، ما به طور همزمان درآمد حاصل از آن را به دلار با نرخ شناور مبادله می کنیم. این به این دلیل است که هیچ یک از این کشورها عضو بانک انکشاف آسیایی نیستند و بنابراین ما هیچ استفاده ای از ارز آنها نداریم، اگرچه آنها منابع مالی با قیمت رقابتی را ارائه می دهند. از سوی دیگر، زمانی که ما اوراق قرضه مرتبط با ارز را به ارز اعضای خود منتشر می کنیم، آن وجوه را برای وام دادن به پروژه های توسعه ای نگه می داریم. این امر با کاهش ریسک ارزی وام گیرندگان سودمند است.

نگه داشتن وجوه به ارز محلی به همان اندازه که به نظر می رسد ساده نیست ، زیرا سرمایه گذاران برای خرید اوراق قرضه خود به دلار می پردازند. برای تولید ارز محلی ، ADB یک تبدیل محل ارز را برای فروش دلار برای ارز محلی انجام می دهد. ارزهای خارجی در روز دوم پس از تاریخ تجارت حل و فصل می شود ، در حالی که شماره های جدید اوراق قرضه در روز پنجم حل می شود. به همین ترتیب ، عدم تطابق و کمبود بودجه وجود دارد. ما قبل از دریافت پول از سرمایه گذاران اوراق قرضه ، ارز محلی را خریداری می کنیم. ما می توانیم این کار را با فرو رفتن در بافرهای نقدینگی محتاطانه ADB به صورت موقت انجام دهیم تا شکاف سه روزه را پوشش دهیم.

در بازارهای مرزی با گزینه های کمی برای انبارداری درآمد حاصل از مشکلات اوراق قرضه ، ADB اوراق قرضه مرتبط با ارز را به صورت برگشت به عقب با وام اساسی صادر می کند ، اگرچه ممکن است قبل از پرداخت در یک کوسن یک روز اضافی بسازیم.

در بازارهای نوظهور جریان اصلی مانند هند ، اندونزی و فیلیپین ، می توانیم درآمد حاصل از مسائل اوراق قرضه خود را برای مدت زمان قابل توجهی در نظر بگیریم تا یک پروژه برای پرداخت هزینه آماده شود. ما با سرمایه گذاری درآمدها در اوراق قرضه دولتی با مدت زمان مشابه به عنوان یک پرچین نرخ بهره ، به این هدف می رسیم. از آنجا که اوراق قرضه مرتبط با ارز ADB کمتر از امنیت دولت مربوطه است ، حمل مثبت ایجاد می شود.

همچنین با پشتیبانی از بورس سهام محلی و همکاری با همتایان محلی برای مدیریت پول نقد و اوراق بهادار ، فرصت هایی برای ADB وجود دارد تا تأثیر توسعه گسترده تری داشته باشد. در ماه فوریه ، ADB 10 سال جدید ، INR8. 5 میلیارد (112،410،715 میلیون دلار) وثیقه ماسالا مرتبط با روپیه صادر کرد ، و این موضوع را در محل عادی ما ، بورس اوراق بهادار لوکزامبورگ و همچنین بازار جهانی اوراق بهادار بین المللی مبادله هند در لیست قرار داد. بشر

تا به امروز ، ADB بیش از 1 میلیارد دلار در اوراق قرضه ماسالا مرتبط با روپیه هند با سررسید از دو تا 10 سال صادر کرده است. ما بیش از 200 میلیون دلار در اوراق قرضه Peso Boracay فیلیپین و بودجه 15 ساله با دومین شماره اوراق قرضه Rupiah Komodo اندونزی جمع آوری کرده ایم. این منبع بودجه با قیمت رقابتی ، پشتیبانی ملموس برای عملیات بخش خصوصی ADB ، با پروژه های خرد ، انرژی های تجدید پذیر و زیرساخت ها به ارزش بیش از 716 میلیون دلار که از طریق اوراق بهادار با ارزی طی چهار سال گذشته تأمین می شود ، فراهم کرده است.

هیچ محدودیتی در فرقه اوراق بهادار با ارزی وجود ندارد ، اما تقاضای سرمایه گذار می تواند ناخوشایند باشد. همه گیر Covid-19 باعث شده است تا پرواز عمده فروشی به کیفیت و پول نقد از سرمایه گذاران جهانی منجر شود که بازارهای نوظهور و مرزی تحت تأثیر قرار گرفته است. اما اگر سرمایه گذاران اوراق قرضه ارز محلی ADB را خریداری نکنند ، خوشبختانه می توانیم به راه حل های تأمین مالی جایگزین بپردازیم تا هرگونه سقوط در تحویل پروژه را محدود کنیم.

بازارهای اوراق بهادار در خارج از کشور با چوپان سرمایه گذاری خارجی و تشویق جریان های دو طرفه ، در کشورهای در حال توسعه در کشورهای در حال توسعه مقاومت می کنند. آنها همچنین با تکمیل بازارهای سرمایه داخلی ، بدون اینکه دولت را از پایگاه بودجه خود خارج کند ، رشد و توسعه اقتصادی را تحریک می کند.

جاناتان گروسونور رئیس راه حل های مشتری خزانه داری در بانک توسعه آسیا است. این مقاله در ابتدا در وبلاگ توسعه آسیا منتشر شد.< Pan> هیچ محدودیتی در فرقه اوراق بهادار با ارزی وجود ندارد ، اما تقاضای سرمایه گذار می تواند ناخوشایند باشد. همه گیر Covid-19 باعث شده است تا پرواز عمده فروشی به کیفیت و پول نقد از سرمایه گذاران جهانی منجر شود که بازارهای نوظهور و مرزی تحت تأثیر قرار گرفته است. اما اگر سرمایه گذاران اوراق قرضه ارز محلی ADB را خریداری نکنند ، خوشبختانه می توانیم به راه حل های تأمین مالی جایگزین بپردازیم تا هرگونه سقوط در تحویل پروژه را محدود کنیم.