بازار سهام: قوانین عدم اطمینان

در وال استریت ژورنال ، ما در مورد عدم اطمینان می خوانیم:

"شروع آشفتگی سال برای سهام ایالات متحده در روزهای اخیر وارد مرحله جدیدی شده است که سرمایه گذاران خبرهای خوبی در مورد درآمد شرکت ها و بازار کار در برابر چالش های سرسخت تورم بالا ، افزایش بازده اوراق قرضه و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی دارند."

نتیجه: نوسانات.

عملکرد شاخص (وال استریت ژورنال)

شاخص سهام S& P 500 هفته گذشته در 4،501 به پایان رسید. این چهارشنبه 9 فوریه در 4587 بسته شد و هفته را با 4،419 به پایان رساند.

ضرر روزهای پنجشنبه و جمعه "3. 7 درصد بود ، بزرگترین کاهش دو روزه این شاخص از اکتبر 2020."

عدم اطمینان ژئوپلیتیکی

در اوکراین چه اتفاقی می افتد؟

روسیه همچنان به ساختن سربازان در مرز اوکراین ادامه می دهد.

رئیس جمهور بایدن به آمریکایی ها می گوید که هنوز در اوکراین باقی مانده اند تا از این کشور خارج شوند.

چه کسی می داند این کجا خواهد رفت ، اما به نظر می رسد درجه حرارت در حال افزایش است و این نگرانی ها را در سراسر بازار ایجاد می کند.

معضل فدرال رزرو

فدرال رزرو مسئله دیگری است. من به تازگی موقعیت خود را در مورد فدرال فدرال نوشتم.

فدرال رزرو خود را به موقعیتی تبدیل کرده است که انتخاب های آن چندان خوب نیست. فدرال رزرو ممکن است با شرایطی روبرو شود که بهترین تصمیم "حداقل بد" باشد.

فدرال رزرو قصد دارد در ماه مارس نرخ علاقه سیاست خود را افزایش دهد.

Caitlin McCabe و Aa Hirtenstein در وال استریت ژورنال می نویسند:

"بسیاری از سرمایه گذاران در تلاش بودند تا پیش بینی هایی را در مورد میزان افزایش نرخ و چقدر مکرر انجام دهند."

کیتی مارتین در Financial Times می نویسد:

"مقیاس مجدداً در بازارها فوق العاده است."

"به تازگی در ماه اکتبر ، شرکت کنندگان در بازار جرات شرط بندی کردند که ممکن است شاهد افزایش نرخ از فدرال رزرو امسال باشیم."

"آنها اکنون در شش یا بیشتر قیمت گذاری می کنند."

"گلدمن ساکس انتظار هفت است."

"این ترفند در اینجا می فهمد که چه میزان از صحبت های سخت بانکداران مرکزی فقط برای نمایش است."

اما ، همانطور که دیروز نوشتم ، این تنها مسئله ای نیست که فدرال رزرو با آن روبرو است. و در نتیجه ، سرمایه گذاران.

هنگامی که خرید ماهانه اوراق بهادار خود را متوقف می کند ، فدرال رزرو چه کاری انجام خواهد داد؟

صحبت این است که فدرال رزرو با عدم جایگزین کردن اوراق بهادار که از نمونه کارها خارج می شوند ، اجازه می دهد تا اوراق بهادار خود را کاهش دهد.

اما چگونه با این کاهش خود تحمیل شده با نیازهای بلوغ نمونه کارها مطابقت دارد؟آیا فدرال رزرو نیازی به انعطاف پذیری تر نخواهد داشت؟

و در مورد میزان توافق نامه های خرید مجدد معکوس که فدرال رزرو در ترازنامه خود دارد؟در حال حاضر ، فدرال رزرو بیش از 1. 9 تریلیون دلار اوراق بهادار دارد که طبق توافق نامه خرید مجدد فروخته شده است. از این "repos" برای کمک به فدرال رزرو استفاده شد تا از اول سپتامبر 2021 نرخ صندوق های فدرال مؤثر را با 0. 08 درصد ثابت نگه دارد.

دقیقاً چگونه فدرال رزرو در هر حرکتی با وضعیت "repo" برخورد خواهد کرد تا اندازه ترازنامه فدرال رزرو را کاهش دهد و سبد اوراق بهادار آن در این زمان ناشناخته است؟

با این حال ، فدرال رزرو با تعداد بسیار زیادی سر و کار خواهد داشت و نحوه کار آنها با آنها تأثیر عمده ای در نحوه عملکرد وضعیت نرخ بهره خواهد گذاشت.

یک عدم اطمینان پس از عدم اطمینان دیگر پس از عدم اطمینان دیگر.

و ، خانم مارتین ادامه می دهد:

"این ترفند در اینجا می فهمد که چه میزان از صحبت های سخت بانکداران مرکزی فقط برای نمایش است."

خانم مارتین نتیجه می گیرد:

"هیچ کس نمی خواهد لرزش های بی نیاز و قابل اجتناب از قیمت دارایی را تزریق کند. اما سیاست پولی وابسته به داده است و داده ها بسیار وحشی هستند."

"این به طور فزاینده ای احساس می شود که هیچ راهی از این وضعیت بدون آشفتگی وجود ندارد."

مک کاب و هیرنتین در مقاله خود این موضوع را مطرح می کنند.

"ما در معرض خطر اشتباهات سیاست پولی هستیم."

"این خطری است که در سال 2022 مشاهده می کنیم."

رئیس پاول در فدرال رزرو

و این یک نگرانی واقعی را ایجاد می کند.

جروم پاول در دوره تصدی خود به عنوان رئیس هیئت مدیره سیستم فدرال رزرو همیشه به گونه ای عمل کرده است که در سمت سهولت پولی اشتباه کند.

آقای پاول نسبت به حرکت در هر جهت که ممکن است او و فدرال رزرو را در معرض "حادثه" قرار دهد که ممکن است بازارهای مالی را به سمت یک دمپایی بکشاند ، بسیار محتاط بوده است.

آقای پاول در رهبری فدرال رزرو برای محافظت از بازارهای مالی و اقتصاد از این خطر در طول همه گیر COVID-19 و رکود اقتصادی متعاقب آن ، آقای پاول جریان گسترده ای از ذخایر را به سیستم بانکی تجاری تبدیل کرد.

در حال حاضر ، سیستم بانکی تجاری تقریباً 3. 8 تریلیون دلار از ذخایر اضافی نشسته است.

سیستم مالی با وجوه کم می شود و افزایش بدهی در اقتصاد یکی از آنچه ممکن است ملل در حال توسعه انجام دهد را یادآوری می کند.

آقای پاول تا زمانی که می توانست و به نظر می رسد که از حرکت به دوره ای از سفت شدن پولی ، از خرید اوراق بهادار 120. 0 میلیارد دلاری فدرال به تعویق افتاده است.

با این کار به عنوان پیش زمینه ، می توان درک کرد که چرا بسیاری از تحلیلگران با این باور که آقای پاول واقعاً پیچ ها را در سیستم مالی "محکم می کند" مشکل دارند.

عدم اطمینان بیشتر

آینده

پیش بینی آینده؟

نوسانات و نوسانات بیشتر برای بازار سهام.

اگر بخواهم موضع گیری در مورد اینکه بازار به احتمال زیاد از چه مسیری استفاده می کند ، باید نزولی را انتخاب کنم.

من معتقدم که فدرال رزرو باید سیاست پولی خود را برای مبارزه با تورم محکم کند.

من معتقدم که دولت بایدن از برنامه های مالی تهاجمی خود عقب نشینی خواهد کرد.

و من معتقدم که به دلیل سایر مواردی که باز هستند و به وضوح خاصی نیاز دارند ، هنوز عدم اطمینان زیادی در جهان باقی خواهد ماند.

من همچنین معتقدم که همه وضوح و قطعنامه ای که صورت می گیرد "خوب" نخواهد بود.< Pan> آینده