روند نزولی طلا آماده معکوس است؟

بازار طلا از قدرت بی امان دلار غرق شده بود ، اما تعدادی کاتالیزور وجود دارند که ممکن است طلا را قادر به شکستن روند نزولی آن کند.

ماهانه بازار طلا و بینش اقتصادی از جو فاستر ، مدیر نمونه کارها و استراتژیست ها ، و ایمارو کازانووا ، معاون مدیر نمونه کارها ، دارای دیدگاه های منحصر به فرد آنها در مورد مزایای نمونه کارها معدن و طلا است. نسخه PDF گسترده این تفسیر ، از جمله اطلاعات خاص صندوق را می توان در اینجا بارگیری کرد.

سوار وحشی برای طلا در ماه سپتامبر

بازار طلا از قدرت بی امان دلار در ماه سپتامبر غرق شد. شاخص دلار آمریكا (DXY) ماه را صرف ساخت اوج 20 ساله جدید كرد ، كه ناشی از صحبت های سخت از طرف بانک مرکزی فدرال رزرو آمریكا (FED) در مورد تورم و انتظارات برای افزایش نرخ افزایش است. این دلار همچنین پناهگاه امن در سطح جهان بوده است زیرا چین به تعویق انداختن های بیشتر Covid و کاهش مالیات ایالات متحده منجر به فروش سنگین در پوند استرلینگ شد. قیمت طلا از طریق پشتیبانی بلند مدت با قیمت 1680 دلار در 15 سپتامبر کاهش یافت و در میان جریان های سنگین در محصولات معامله شده با طلا ، همچنان به لغزش ادامه داد. این کاهش در تاریخ 28 سپتامبر به پایان رسید که نوسانات بازار طلایی باعث شد صندوق های بازنشستگی ایالات متحده دارای بودجه سرمایه گذاری با مسئولیت محور (LDI) باشد تا تماس های حاشیه ای را دریافت کنند که تهدید به کاهش سیستم مالی در ایالات متحده آمریکا (BOE) باید با اضطراری مداخله کندخریدهای گیلت برای آرام کردن بازارها. طلا به مدت یک روز پناهگاه امن شد و با سقوط DXY 31 دلار افزایش یافت. این ضررهای طلا را به 50. 43 دلار (3. 0 ٪) کاهش داد تا ماه به 1660. 61 دلار پایان یابد.

معدنچیان متمرکز بر نمایش توانایی های عملیاتی بودند

سهام طلا از طلا بهتر است ، در حالی که شاخص Miners Gold NYSE ARCA 1 (GDMNTR) 0. 4 ٪ و شاخص MINIOR GOLD MINERS GOLD MINERS 2 (MVGDXJTR) 1. 0 ٪ کاهش یافته است. ما در کنفرانس های گرانبها فلزات و کنفرانس های Gold Forum Americas در کلرادو شرکت کردیم. این رویدادها سرمایه گذاران را با اکثریت قریب به اتفاق شرکت های طلا در سطح جهان همراه می کنند. در حالی که قیمت طلای ضعیف و فشارهای تورمی مناطقی بود ، معدنچیان بیشتر علاقه مند به نمایش توانایی های عملیاتی ، ویژگی های املاک و خطوط لوله پروژه بودند. مدیریت کمتر نگران خطرات مالی به دلیل ترازنامه های قوی و نیازهای سرمایه سبک تر از چرخه های گذشته است. ما به خصوص از تولید کنندگان سطح میان رده تحت تأثیر قرار گرفتیم. B2Gold (4. 84 ٪ از دارایی های خالص) به لطف موفقیت اکتشاف در معدن Fekola خود در مالی ، تولید یک میلیون اونس در سال را برای یک دهه آینده مشاهده می کند. Alamos Gold (2. 81 ٪ از دارایی های خالص) هزینه های کاهش یافته از 1200 دلار به 1000 دلار در هر اونس در سال 2024 ، به لطف گسترش در معدن جزیره خود در انتاریو ، کانادا. Endeavor Mining (6. 57 ٪ از دارایی های خالص) انتظار دارد که چند میلیون اونس به سه معدن اصلی خود در غرب آفریقا اضافه شود.

در حال حاضر تورم هزینه از بین نمی رود

بسیاری از شرکت ها انتظار دارند تورم هزینه در سال 2023 ادامه یابد و دید کمی فراتر از آن باشد. با افزایش هزینه ها ، برخی از بزرگان در حال بررسی قیمت های ذخیره با چشم به افزایش آن تقریباً 100 دلار از میانگین صنعت در حدود 1،250 دلار در هر اونس هستند. تولیدکنندگان به طور کلی ذخایر را در پایه روند بلند مدت قیمت طلا محاسبه می کنند ، که در حال حاضر حدود 1400 دلار است. این امر همچنین به شرکت ها امکان می دهد تا از نوشتن از نوشتن خودداری کنند ، زیرا اقتصاد ذخیره را با استفاده از قیمت بالاتر به همراه هزینه های بالاتر اجرا می کنند.

همه تولید کنندگان متعهد به ادامه پرداخت سود سهام و بازپرداخت هستند. در حقیقت ، Kinross Gold (5. 31 ٪ از دارایی های خالص) برنامه بازپرداخت سهم خود را تقویت کرد. با این حال ، اگر قیمت طلا در سطوح فعلی باقی بماند ، ممکن است برخی از شرکت ها سود سهام را کاهش دهیم ، به ویژه کسانی که سود سهام را به پول نقد ، جریان نقدی یا قیمت طلا پیوند می دهند.

به روند نزولی طلا پایان می دهید؟

عدم پشتیبانی طولانی مدت با 1680 دلار باعث شد طلا در یک روند نزولی که به رنگ بنفش در نمودار مشخص شده است ، سقوط کند. اگر این روند ادامه یابد ، ممکن است طلا در سه ماهه اول سال 2023 به پایه بازار گاو نر (خط آبی) خود در حدود 1400 دلار سقوط کند. تقاضای فیزیکی در هند و چین تقاضای سالم و شدیدی از فصول آینده و عروسی هند ، همراه بارهبری سال نو چینی باید طلا را بیش از 1400 دلار بماند.

طلا هنگامی که پشتیبانی بلند مدت خود را از 1680 دلار شکست داد ، وارد یک روند نزولی شد

منبع: بلومبرگ. داده ها از سپتامبر 2022.

تعدادی کاتالیزور وجود دارد که ممکن است طلا را از روند باریک آن جدا کند. یک کاتالیزور آشکار می تواند تشدید تهاجمی روسیه در جنگ با اوکراین ، اروپا و غرب باشد. کاتالیزورهای دیگر شامل یک بحران مالی جهانی ، واژگونی سیاست های فدرال رزرو یا مشکلات بدهی است.

با افزایش نرخ بهره ، شانس یک بحران مالی افزایش می یابد. دولت ها از زمان بحران مالی در سال 2008 بازده را سرکوب می کنند. چنین تحریفاتی به سیستم مالی مانند یک بمب زمانی است و منتظر نوسانات ناخواسته در یک چرخه محکم کننده تورم است. به غیر از بانک های ایالات متحده و مدیران صندوق بازنشستگی ، که تاکنون از صندوق LDI شنیده بودند؟به گفته بلومبرگ ، اندازه بازار LDI در دهه تا سال 2020 به اندازه 1. 5 تریلیون پوند سه برابر شده است. چرا آنها به اندازه کافی استرس برای یک محیط با سرعت زیاد آزمایش نشده اند؟این شوک بازارهای ارز و اوراق قرضه در سراسر جهان را لرزاند. بحران LDI یک رویداد قو سیاه بود. شاید این هم قناری در معدن ذغال سنگ باشد. با افزایش نرخ ، چند قو سیاه دیگر در سراسر جهان در معرض دید قرار می گیرند؟

همه در بازارهای مالی جهانی خوب نیست

بسیاری از معیارهای مالی قرمز چشمک می زنند. نمودارهای پنج ساله نشان می دهد ارزهای اصلی از جمله ین ، پوند ، دلار و یوان در افراط و تفریط قرار دارند. نمودارهای عملکرد خزانه داری پارابولیک به نظر می رسند و منحنی عملکرد معکوس می شود. نسبت طلا/نقره در ماه سپتامبر بالاتر از 90 افزایش یافت. شاخص های بازار سهام و ارزهای رمزنگاری شده در سطح پشتیبانی بحرانی قرار دارند. همه این موارد را می توان در شاخص شرایط مالی ایالات متحده گلدمن ساکس خلاصه کرد. توجه داشته باشید که سخت گیری چشمگیر در نمودار شرایط مالی که به سطح سقوط همه گیر رسیده است و اگر در مسیر خود ادامه یابد ، می تواند با بحران مالی در سال 2008/2009 رقیب باشد.

محکم کردن شرایط مالی در ایالات متحده می تواند مشکل را در پیش بگیرد

منبع: بلومبرگ. داده ها از اکتبر 2022.

در سال 2019 ، هنگامی که بازار repo منفجر شد و طلا از محدوده معاملات بلند مدت خود بیرون آمد ، مجبور شد چرخه محکم خود را پایان دهد. در تاریخ 21 سپتامبر ، BOE اعلام کرد که قصد دارد دارایی های خود را کاهش دهد ، که مشابه سفت شدن کمی فدرال رزرو (QT) است. فقط یک هفته بعد ، BOE مجبور شد برای جلوگیری از بحران ، گیلت ها را بخرد. در ماه سپتامبر ، فدرال رزرو تلاش دیگری برای QT آغاز کرد و اجازه داد 95 میلیارد دلار خزانه داری و اوراق بهادار تحت حمایت وام مسکن هر ماه ترازنامه خود را از بین ببرد. چه مدت تا زمانی که فدرال رزرو مجدداً مجبور به معکوس شدن شود؟فدرال رزرو تاکنون این کار را آسان کرده است. این می تواند در مورد تورم با اقتصاد قوی و بیکاری کم صحبت کند. با این حال ، به نظر می رسد که اقتصاد در حال تبدیل شدن است. شرکت هایی به اندازه FedEx ، Scotts Miracle-Gro ، Micron Technologies و Nike متنوع هستند و درآمد خود را از دست نمی دهند. نرخ حمل و نقل اقیانوس کاهش یافته است. بیشتر شاخص های مسکن روند کمتری دارند. دفتر سرشماری گزارش داد که دو سال درآمد مسطح یا کاهش درآمد واقعی خانوار و افزایش هزینه ملزومات باعث صرفه جویی در هزینه های مصرف کننده می شود. در همین حال ، هر دو شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) 3 و هزینه های مصرف شخصی (PCE) 4 تورم به ترتیب 8. 3 ٪ و 6. 2 ٪ نسبت به سال گذشته بیش از انتظارات بود.

علاوه بر اقتصاد تضعیف کننده ، خدمات بدهی در حال تبدیل شدن به یک مشکل اساسی است. در سال 2007 ، قبل از بحران مالی ، بدهی عمومی 6. 0 تریلیون دلار بود و بدهی/تولید ناخالص داخلی 41 ٪ بود. بدهی های عمومی در دهه گذشته به 26 تریلیون دلار دو برابر شده است. در همین مدت ، بدهی/تولید ناخالص داخلی از 78 ٪ به 105 ٪ افزایش یافته است. هنگامی که نرخ ها نزدیک به صفر هستند ، خدمات بدهی نیز همینطور است. با نرخ خزانه داری فعلی حدود 4 ٪ ، خدمات بدهی در نهایت 1. 0 تریلیون دلار در سال خواهد بود و از تأمین اجتماعی و دفاع به عنوان بزرگترین کالای بودجه فدرال پیشی می گیرد. براساس بیانیه ماهانه خزانه داری که در وال استریت ژورنال ذکر شده است ، هزینه خالص سود خالص در ماه آگوست 63 میلیارد دلار یا 756 میلیارد دلار در سال به دست آورد. کمیته یک بودجه مسئول فدرال تخمین می زند رئیس جمهور بایدن با افزایش 4. 8 تریلیون دلار در طول دهه آینده ، کسری را افزایش می دهد ، در حالی که فدرال رزرو آماده است تا نرخ های بیشتری را افزایش دهد. ایالات متحده تنها نیست ، بیشتر کشورهای جهان مشکلات بدهی مشابهی را به اشتراک می گذارند.

معدنچیان احتمالاً نسبت به طلا از بین می روند

اگر یک کاتالیزور طلا پدیدار شود ، سهام طلا از سطح بیش از حد به دست می آید. یک روش ساده برای نگاه کردن به ارزش سهام طلا ، تقسیم سهام با قیمت طلا است. این نمودار نشان می دهد که هر دو شاخص معدنچیان طلای NYSE ARCA به طلا و MVIS Junior Gold Miners Index به قیمت به طلا در حال حاضر در همان سطوح سقوط همه گیر هستند. MVIS Junior Gold Miners Gold Index به طلا نیز نزدیک به پایین ترین سطح تاریخی است که در پایین بازار خرس پنج ساله قرار دارد که در دسامبر 2015 به پایان رسید.

معدنچیان طلا نسبت به قیمت طلا در نزدیکی پایین ترین آنها تجارت می کنند

منبع: بلومبرگ. داده ها از سپتامبر 2022.

برای دریافت بینش بیشتر در مورد بینش سرمایه گذاری طلا ، در مرکز اشتراک ما ثبت نام کنید.

بینشهای مرتبط

2023 Outlook Q& A: اکنون به طور کامل سرمایه گذاری کنید

15 دسامبر 2022

تعجب تعطیلات در فروشگاه برای طلا؟

13 دسامبر 2022

چشم انداز و تأثیرگذاری بر قیمت طلا

12 دسامبر 2022

افشای مهم

کلیه وزن های شرکت ، بخش و زیر صنعت از 30 سپتامبر 2022 مگر اینکه به طور دیگری ذکر شده باشد.

هیچ چیز در این محتوا نباید یک درخواست برای خرید یا پیشنهادی برای فروش سهام هرگونه سرمایه گذاری در هر حوزه قضایی در نظر گرفته شود که در آن پیشنهاد یا درخواست طبق قوانین اوراق بهادار چنین حوزه قضایی غیرقانونی باشد ، و همچنین به عنوان سرمایه گذاری ، مالیات ، مالی ، در نظر گرفته نشده استیا مشاوره حقوقیسرمایه گذاران باید برای وضعیت خاص و صلاحیت خود به دنبال چنین توصیه های حرفه ای باشند.

1 شاخص Miners Gold NYSE ARCA (GDMNTR) یک شاخص اصلاح شده با سرمایه گذاری در بازار است که از شرکتهای بازرگانی عمومی تشکیل شده است که در درجه اول در معدن طلا شرکت می کنند. شاخص 2 MVIS Global Miners Gold Miners (MVGDXJTR) یک شاخص با سرمایه گذاری با وزن و با وزن و با استفاده از شناور در بازار است که از یک جهان جهانی شرکت های سرمایه گذاری کوچک و متوسط معامله شده است که حداقل 50 ٪ از درآمد خود را تولید می کننداز معدن طلا و/یا نقره ، املاک و مستغلات را نگه دارید که این امکان را دارد که حداقل 50 ٪ از درآمد شرکت را از معدن طلا یا نقره در هنگام توسعه تولید کند ، یا در درجه اول در طلا یا نقره سرمایه گذاری کند. 3 شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) اندازه گیری میانگین تغییر قیمت کالاها و خدمات پرداخت شده توسط مصرف کنندگان شهری بین هر دو دوره زمانی است. همچنین می تواند عادات خرید مصرف کنندگان شهری را نشان دهد. 4 شاخص قیمت هزینه های مصرف شخصی (PCE) معیاری از قیمت هایی است که مردم در ایالات متحده زندگی می کنند یا کسانی که از طرف خود خریداری می کنند ، کالا و خدمات را پرداخت می کنند. شاخص قیمت PCE به دلیل گرفتن تورم (یا تورم) در طیف گسترده ای از هزینه های مصرف کننده و بازتاب تغییرات در رفتار مصرف کننده شناخته شده است. هر شاخص ذکر شده شاخص های کنترل نشده ای است و شامل سرمایه گذاری مجدد کلیه سود سهام است ، اما منعکس کننده پرداخت هزینه های معامله ، هزینه های مشاوره یا هزینه های مربوط به سرمایه گذاری در یک صندوق نیست. شاخص های خاص ممکن است مالیات های نگهدارنده را در نظر بگیرند. عملکرد یک فهرست نشانگر عملکرد یک صندوق نیست. شاخص ها اوراق بهادار نیستند که در آن می توان سرمایه گذاری ها را انجام داد.

بازده شاخص بازده صندوق نیست و هیچ هزینه مدیریتی یا هزینه های کارگزاری را منعکس نمی کند. شاخص های خاص ممکن است مالیات های نگهدارنده را در نظر بگیرند. سرمایه گذاران نمی توانند مستقیماً در فهرست سرمایه گذاری کنند. بازده شاخص فرض می کند که سود سهام دوباره سرمایه گذاری شده است.

شاخص Miners Gold NYSE ARCA نشانه ای از شاخص های داده های یخ ، LLC یا شرکت های وابسته به آن ("داده های یخ") است و برای استفاده توسط Vaneck ETF Trust ("اعتماد") در ارتباط با Vaneck Gold Miners ETF (""سرمایه"). نه اعتماد و نه صندوق توسط داده های ICE حمایت می شوند ، تأیید می شوند ، فروخته می شوند و یا ترویج می شوند. داده های ICE در مورد اعتماد یا صندوق یا توانایی شاخص معدنچیان طلای NYSE ARCA برای ردیابی عملکرد عمومی بورس ، هیچ گونه بازنمایی یا ضمانتی در مورد اعتماد یا صندوق یا توانایی شاخص Miners Gold Miners NYSE ایجاد نمی کند.

داده های ICE هیچ ضمانت صریح یا ضمنی ایجاد نمی کند ، و بدین وسیله صریحاً تمام ضمانت های تجاری یا تناسب اندام را برای یک هدف خاص با توجه به شاخص معدنچیان طلای NYSE ARCA یا هر داده ای که در آن وجود دارد ، رد می کند. به هیچ وجه داده های یخ هیچ مسئولیتی در قبال خسارت های خاص ، تنبیهی ، غیرمستقیم یا متعاقب آن (از جمله سود از دست رفته) ، حتی اگر از احتمال چنین خسارت هایی مطلع شود.

شاخص MVIS Global Miners Gold Miners ("فهرست") خاصیت منحصر به فرد Solutions Index Solutions GmbH (یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به شرکت Van Eck Associates) است که برای حفظ و محاسبه شاخص با Solactive AG قرارداد دارد. Solactive AG از بهترین تلاش خود برای اطمینان از محاسبه صحیح این شاخص استفاده می کند. صرف نظر از تعهدات خود نسبت به راه حل های شاخص MV GmbH ، Solactive AG هیچ تعهدی برای اشاره به خطاهای موجود در شاخص به اشخاص ثالث ندارد. Vaneck Junior Gold Miners ETF ("صندوق") توسط راه حل های شاخص MV GmbH و MV Solutions Index Solutions GmbH از حمایت ، تأیید ، فروخته شده یا تبلیغ نمی شود.

لطفاً توجه داشته باشید که اطلاعات موجود در اینجا بیانگر نظر نویسنده است ، اما نه لزوماً از ونک ، و این نظر ممکن است در هر زمان و هر از گاهی تغییر کند. اطلاعات اختصاصی غیر وانک موجود در اینجا از منابعی که گمان می رود قابل اعتماد باشد ، اما تضمین نشده است. در نظر گرفته نشده است که پیش بینی رویدادهای آینده ، ضمانت نتایج آینده یا مشاوره سرمایه گذاری باشد. عملکرد تاریخی نشانگر نتایج آینده نیست. داده های فعلی ممکن است با داده های نقل شده متفاوت باشد. هر نمودار نشان داده شده در اینجا فقط برای اهداف مصور است. هیچ بخشی از این ماده به هر شکلی ممکن است تکثیر شود ، یا در هر انتشار دیگری ، بدون اجازه کتبی ونک ، به آنها اشاره شود.

استراتژی طلا منوط به خطرات مرتبط با تمرکز دارایی های آن در صنعت طلا است که می تواند به میزان قابل توجهی تحت تأثیر تحولات اقتصادی ، پولی و سیاسی بین المللی باشد. نمونه کارها کلی استراتژی ممکن است به دلیل تحولات خاص در صنعت طلا ، ارزش خود را کاهش دهد. سرمایه گذاری استراتژی در اوراق بهادار خارجی شامل خطرات مربوط به تحولات منفی سیاسی و اقتصادی برای یک کشور یا یک منطقه ، نوسانات ارزی یا کنترل و امکان اقدام خودسرانه توسط دولت های خارجی یا بی ثباتی سیاسی ، اقتصادی یا اجتماعی است. این استراتژی منوط به خطرات مرتبط با سرمایه گذاری در صادرکنندگان کانادایی ، کالاها و مشتقات مرتبط با کالاها ، کالاها و مشتقات مرتبط با کالاها ، صنعت معدن طلا ، مشتقات ، اوراق بهادار در حال ظهور بازار ، معاملات ارزی خارجی ، امنیت های خارجی ، سایر شرکتهای سرمایه گذاری ، سایر شرکتهای سرمایه گذاری است. مدیریت ، بازار ، عدم تقسیم ، عملیاتی ، نظارتی ، شرکت های کوچک و متوسط و با سرمایه گذاری و خطرات فرعی.

تنوع ، سود را تضمین نمی کند یا در برابر ضرر محافظت می کند.

سرمایه گذاری خطر دارد و احتمال از دست رفتن اصل سرمایه وجود دارد. لطفاً با شماره 800. 826. 2333 تماس بگیرید یا برای یک دفترچه رایگان و دفترچه خلاصه به Vaneck. com مراجعه کنید. یک سرمایه گذار باید اهداف سرمایه گذاری ، خطرات ، هزینه ها و هزینه های شرکت سرمایه گذاری را قبل از سرمایه گذاری در نظر بگیرد. دفترچه و دفترچه خلاصه شامل این و سایر اطلاعات است. لطفاً قبل از سرمایه گذاری ، دفترچه و دفترچه خلاصه را با دقت بخوانید.

شرکت اوراق بهادار ون اک ، توزیع کننده ، یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به شرکت Van Eck Associates. 666 خیابان سوم |نیویورک ، نیویورک 10017

© 2022 Vaneck. Vaneck ® ، Vaneck Access به فرصت ها ® ، و Stylized Vaneck Design ® علائم تجاری شرکت Van Eck Associates هستند.